漫步華爾街 -- 超越股市漲跌的成功投資策略

投資理財不一定要看很多書, 但是一定要看對書! 

好的書帶你上天堂, 錯的書帶你住套房~~~

這本書就是投資股市的必讀聖經, 沒去過華爾街也一定要看過"漫步華爾街",從1973年出初版到現在, 已經出了快四十年了, 依舊暢銷, 因為他真的夠經典! 

作者墨基爾在證券市場是多家投資公司的董事, 在學術界是研究投資行為的專業經濟學者, 也是大學教授. 也只有這樣叱吒在業界和學界的他, 才能著成這本經典名書!

幸運的我們因為作者墨基爾的健康, 還能一直看到新版本, 四十年來他不斷地把新的事件及新的金融商品的探討加入書中, 而這些事件都再再驗證著書中四十年前就提出的看法! 現在這樣, 以後也會繼續如此.

 到底什麼是"超越股市漲跌的成功投資策略"呢??

投資前, 你應該知道的3個理論: 磐石理論+空中樓閣理論+隨機漫步理論

1. 磐石理論:
代表人物是巴菲特, 屬於基本分析派, 他們主張股票有"真實價值", 雖然市場價格短期會某些因素(政治, 景氣,... )偏離真實價值, 但長期下來, 市場價格一定會回歸到真實價值. 
舉例: 小巴用巴菲特選股神功算出中鋼的價值是30, 但是因為現在景氣不好, 中鋼被大家低估所以市價只有25, 小巴就認為應該買進, 長期下來中鋼一定會回到30
書中提到磐石理論的盲點在"真實價值"不一定真實, 因為用來估算真實價值的財報資料不一定真實, 而未來也不一定能用過去和現在的來估算, 未來極有可能因為某種隨機事件而不如預期

2. 空中樓閣理論 (比傻理論):

代表人物是科斯托蘭尼, 是技術分析派, 他們主張股票的價值由大眾決定, 而投資人之所以願意支付高價購買, 是因為他預期會有人願意用更高價接手, 因為這樣的樂觀心態, 容易把股價築成空中樓閣. 甚至演變成瘋狂的股市泡沫,
舉例: 小科以50買進中鋼,因為他認為一定有比他更傻的人會用60,80,甚至100來買進中鋼, 所以不必計算中鋼的價值, 只要能抓住目前的"市場趨勢", 無論買得再高, 都能夠賣得更高.

但是不合理的高價或許可以持續一陣子，但它終究要反轉，當泡沫破掉的時候, 價格會像雲霄飛車一下瞬間向下, 這時候在市場裡的人全部都是輸家

3. 隨機漫步理論: 

市場每一個人都懂得分析, 而且資料流入市場都是公開的,所有人都可以知道, 因此,股票現在的價格就已經反映了供需關係, 市價會圍繞著股票本身價值上下波動, 但這些波動是隨意而沒有任何軌跡可循的, 就像在廣場上行走的人一樣, 價格的下一步將走向哪裡, 是沒有規律的, 是不可預測的, 

因為股價不可預測, 也別去相信專家的投資組合了, 那就像蒙著眼睛的猴子對著金融報紙射飛鏢選出來的一樣. 書中提到, 過去35年的事實顯示, 2/3以上專業基金經理的績效不及無人管理的標準普爾500股價指數.

如何找到你的最佳投資組合 ???

=> 先知道你能承受多少風險

風險分為:

1.系統風險(市場風險):個股對整體市場波動的反應, 是整個大環境造成, 

2. 非系統風險:個別公司因為某種因素所導致的股價變動,像是產品熱銷,罷工等, 這個風險可以經由分散投資的方式加以避免, β係數用來描述個股對股市波動的敏感度.

    β係數為2, 表示當大盤上漲10%時,該個股會上漲20%, 反之,下跌也是2倍.

因此, 風險最低的投資組合就是購買市場, 直接投資指數型基金ETF(台灣:0050, 0056), 這樣就能夠創造出比專業基金經理人更好的績效, 

如果你願意為了更高的獲利而承受高風險, 可以在投資組合中加入β係數較高(較活潑)的個股,

就這樣依照你能夠承受的風險程度, 你就能找出自己的最佳投資組合

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